转自：华尔街见闻

　　周五，比特币盘中一度下跌7.2%，跌破6.6万美元，此后有一定回升，但仍位于7万美元大关下方。随着本周越来越多的数据显示美国通胀压力抬头，投资者正在重新评估对美联储宽松的押注，加密货币市场承压。

　　周五，比特币盘中一度下跌7.2%，跌破6.6万美元，此后有一定回升，但仍位于7万美元大关下方。就在此前一天，比特币刚刚创下历史新高，接近7.4万美元。

　　美国2月工业产值几乎没有增长，因为更为温和的天气抑制了公用事业需求，但刺激了制造业产值的反弹。

　　美联储周五公布的数据显示，包括矿山和公用事业在内的2月工业产值上涨0.1%，此前一个月被下修为下降0.5%。接受调查的经济学家的预期中值为持平。

　　虽然2月制造业产值增长0.8%，但1月份被下修为下降1.1%，美联储表示这是由于恶劣的冬季天气条件。

　　美联储的报告显示，公用事业产值下降7.5%，而采矿业产值在1月份因天气原因下滑后增长2.2%。

3月13日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周二敦促美联储待6月后再降息，认为美联储需巩固其对抗通胀的信誉。 “我认为他们必须依靠数据作评判，如果我是他们，我会等待，”戴蒙在通过纽约直播的《澳大利亚金融评论》商业峰会上说。“美联储总是可以迅速大幅降息。他们的信誉目前有些岌岌可危。我甚至愿意等6月一切都理清的时候再做决定。” 目前，市场认为美联储在6月降息的可能性为84%，并已将今年的降息幅度定价为90个基点。 戴蒙表示，美国经济表现良好，几乎可被定性为繁荣，但他提醒市场不要全盘接受软着陆的说法，并认为出现某种经济衰退的几率约为65%，此外也拒绝排除出现滞胀的可能性。

　　中国外汇投资研究院研究总监  李钢

　　去年年末至今，美联储官员持续的向市场释放维持高利率环境的政策主张，并告诫市场过早降息与过晚降息的风险权衡至关重要，市场对美联储今年首次降息的时间预期由3月不断推迟，甚至不乏预计美联储年底才开始降息的预期。美联储主席鲍威尔多次强调未来政策路径将依据通胀、就业和消费等经济数据调整，而近期的相关数据越来越支持美联储推迟降息时间，美国前财长及个别华尔街金融机构甚至预期美联储存在再加息可能。由此可见，当下的市场舆论对美联储政策前景的推演和评估在不断调整，这难免加大汇市乃至整个金融市场动荡不定。那么我们深入理解美联储政策的目标，更精准的把握美联储政策真实意图较为重要，这是我们先人一步防范未来金融风险的必要之举。

　　当地时间3月8日，美股三大股指冲高回落集体收跌，标普500指数和纳指早盘刷新历史新高，随后震荡下行，纳指跌超1%。截至收盘，道指跌0.18%，标普500指数跌0.65%，纳指跌1.16%。美国2月非农就业数据好坏参半，失业率上升强化了市场对美联储6月开始降息的预期。

高盛固定收益投资主管Lindsay Rosner预计，由于1月份的扭曲因素，即季节性因素和较弱的年终裁员影响，2月份的数据将低于火爆的1月份。但今天的数字“打破了这一信条”。"2月数据更为合理，但依然强劲，再加上两个月非农就业数据净修正值，说明就业市场趋紧但正在正常化，且环境可以略微增强美联储的信心，美联储正寻求提振自己的信心，"她说。“这些数据有助于美联储获得信心。让我们看看3月份的美联储点阵图会发生了什么。”

号称“美联储传声筒”的知名记者Nick Timiraos周三表示，1月份强劲的就业和通胀数据并未改变美联储的预期，即今年晚些时候降息将是合适的，但美联储主席鲍威尔称，官员们希望有更多证据表明通胀正在持续放缓。

鲍威尔在准备于周三向众议院金融服务委员会发表的讲话中表示，在官员们“对通胀持续向2%的目标发展获得更大信心”之前，降息是没有根据的。

Timiraos称，美联储官员正试图平衡两种风险：一种是他们放松政策的速度太慢，经济会在利率上升的重压下崩溃。另一种情况是，他们过早地放松了货币政策，使通胀在远高于2%目标的水平上变得根深蒂固。

　　美国债券市场自2021年以来的跌幅几乎抹去了过去十年其相对现金等价物的回报率溢价。

　　截至2月末的10年，跟踪美国国债和投资级公司债的彭博美国债券综合指数回报率为15%，与同期国库券14%的回报率相差无几。

　　以前持有1年期、3年期和5年期国债回报率更高，但2022年情况发生了变化，美联储连续加息导致彭博美国债券综合指数创纪录下跌13%。

CFC金属研究

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作者 | 王彦青   中信建投期货研究发展部

本报告完成时间  | 2024年3月2日

摘要

美国经济数据高开低走，经济韧性之下隐忧渐显，通胀担忧逐步回落。

美联储对降息表态较为谨慎，美联储官员仍然担忧通胀进展不如人意，市场降息预期有所收敛，不过美联储或采取“反向扭转操作”，短期引发市场避险情绪。

　　来源：Wind万得

　　3月1日，国际金价大涨，伦敦现货黄金以2082.395美元/盎司的价格收盘，这是自去年12月下旬以来的最高水平，近期美国的经济数据低于预期，为黄金提供了上涨的空间。

　　//  国际金价逼近2100美元  //

　　现货黄金在周五（3月1日）涨幅扩大，逼近2100美元/盎司大关，截至收盘，伦敦现货黄金当日收涨收涨1.89%，报收于2082.395美元/盎司。